[鲍忠电平34]绿地控股:一线和二线投资比重增加,“房地产+”行业协调性越来越好。

2019年上半年,朱一鸣和李丹[的销售增长放缓,城际空站增长50%以上],格陵兰岛实现合同销售额1677亿元,同比增长3.1%;合同销售面积1487万平方米,同比增长10.2%。

值得注意的是,其中城际空车站等重大项目的销售额同比市场增长50%以上,带动了三、四线城市销售业绩的快速提升。

2019年上半年,新增项目58个,新增土地投资556亿元,同比增长19.8%。新增土地建筑面积2202万平方米,与去年同期基本持平。

在投资分布方面,一级和二级城市的投资比例大幅上升。

与去年相比,一线城市投资比重提高了40个百分点,达到42.4%,一二线城市总体投资比重提高到68.9%,投资面积也提高了4.5个百分点。

[利润指数有待优化,债务结构有待改善]2019年上半年,格陵兰岛实现营业总收入20159亿元,同比增长27.5%,房地产和主要基础设施业务分别占44.7%和53.4%。

值得注意的是,其毛利率为15.1%,母公司净利率为4.5%,在行业内仍处于相对较低的水平,仍有优化空间空。

就债务结构而言,截至上半年末,格陵兰的净债务比率为180.9%,这在该行业是很高的。

现金短期负债率和长期负债率均较去年年底有所上升,长期负债率为2.12,超过同等规模住房企业的平均水平,债务结构得到改善。

[聚焦“房地产+”多产业协同,四大板块精准落地]2019年上半年,绿化带将进一步聚焦“房地产+”多元化战略,积极推动重大基础设施、重大金融、重大消费和科技创新产业四大板块协调发展。所有商业部门的工作都取得了实质性进展。

销售额:城际空车站的销售额同比增长放缓。2019年上半年销售额增长超过50%。格陵兰岛实现合同销售额1677亿元,同比增长3.1%,增速略有放缓。合同销售面积1487万平方米,同比增长10.2%。平均销售价格为11278元/平方米,同比增长6.6%。

其中,城际空车站等重大项目销售额同比增长50%以上,导致三、四线城市销售业绩快速提升。

上半年,在国内外复杂多变的经济形势和房地产及资本市场不确定性增加的背景下,绿地绩效保持稳定增长。

一方面,由于绿色空间对提高销售质量的重视,上半年共收到1319亿元,收款率为79%,比去年增加了2个百分点。

另一方面,绿地不断加强节点管理和运行控制,为项目运行质量和效率提供保障。

上半年,新开工建筑面积2639万平方米,同比增长49%。竣工备案面积594万平方米,同比增长47%。合同交付面积698万平方米,同比增长5.3%。

此外,甲方实施成本管理和直接生产进一步加强了安全生产和质量管理,从而在降低成本的同时有效提高了生产能力和周转率。

投资:一、二线城市继续扩大城际空城际项目投资。2019年上半年,格陵兰在市场调整期间没有降低投资强度。新增项目58个,新增土地投资556亿元,同比增长19.8%。新增土地建筑面积2202万平方米,与去年同期基本持平。

其中,新增股权土地459亿元,同比增长9%。新增权益用地建筑面积1968万平方米,其中70%以上为住宅。

值得注意的是,上半年,城际空车站项目中的绿化带继续高效、准确地扩展。青岛、宿迁、安徽等地共收购8个高铁站项目,总用地面积近200万平方米,总价值约330亿元。

截至上半年,绿地总建筑面积为1.511亿平方米,房地产开发项目覆盖29个省、150多个城市。

在国家发展的同时,也积极开拓海外市场,成功进入美国、英国、加拿大、澳大利亚等海外地区进行项目开发和运营。

从投资城市的能源水平布局来看,上半年,除了不断深化高新技术城市项目布局外,绿地以城市群和都市圈的概念,集中在一线城市和二线省会城市的溢出区。一线和二线城市的投资比例大幅上升。

与去年相比,一线城市投资比重提高了40个百分点,达到42.4%,一二线城市总体投资比重提高到68.9%,投资面积也提高了4.5个百分点。

在此基础上,土地成本有所增加,但仍低于2700元/平方米,按增加值2622亿元计算,利润空丰厚。

从区域分布来看,上半年长三角绿地投资比重有所上升,投资金额同比增长22.8个百分点,达到56.6%,投资面积同比增长14.5个百分点,达到39%。

其中,绿地在此期间以121亿元的价格成功收购了上海东家渡项目50%的股份,作为其在上海核心区土壤储存的有力补充。

利润表现:两大主营业务收入双增长的利润指标需要优化。2019年上半年,格陵兰岛实现营业总收入20159亿元,同比增长27.5%;母亲净利润为89.9亿元,同比增长48.4%。

其中,主要基础设施产业加快发展,实现收入1077亿元,同比增长39.5%,占总收入的53.4%,比重继续扩大。房地产业实现收入901亿元,同比增长25.6%,占比44.7%。

尽管格陵兰主要房地产业务和基础设施业务的收入有所增长,但其整体盈利指数在该行业仍处于相对较低的水平。

上半年,绿地总毛利率为15.1%,与往年基本持平。母亲的净利率为4.5%,同比上升0.63个百分点。

两者都与十大住宅企业的平均水平相差甚远。

其中,主要房地产业务毛利率为28%,同比上升1.86个百分点。基础设施业务毛利率为3.9%,虽然略有上升,但利润率较低对整体毛利率的影响仍较大。

偿债绩效:融资多渠道优化和资本运营债务结构改善。截至2019年6月底,格陵兰拥有866亿元货币资金,比去年年底增长6.9%。

同时,绿地通过促进资产证券化融资、加强银企合作、扩大信贷规模,积极拓展融资渠道,优化融资。在此期间,格林菲尔德成功发行了13.5亿美元的债券。

就债务结构而言,截至2019年6月底,格陵兰的净债务比率为180.9%,与去年年底基本相同,处于行业的高水平。

现金短期债务比率从去年年底的0.82上升至0.91,缓解了短期偿债压力。长短债比率为2.12,比去年年底上升0.29,超过了同规模住房企业的平均水平,改善了债务结构。

战略:聚焦“房地产+”多产业协同四大板块精准落地2019年上半年,绿地将进一步聚焦“房地产+”多元化战略,积极推动大基础设施、大金融、大消费和科技创新四大板块协调发展,同时全面提升房地产行业竞争力。

在重大基础设施项目方面,上半年承接了重大、有影响的项目,新合同金额1790亿元。

同时,工业领域不断扩大,河南公路工程公司被成功收购。

此外,科技水平不断提高,推动了建筑的产业化、科学化和智能化,增强了技术竞争力。

然而,值得注意的是,上半年,虽然基础设施行业规模继续扩大,但毛利率仅为3.9%,对整体利润的贡献仍然相对较低。今后,应更加重视质量和效率的提高。

在主要财政方面,上半年,加强了对科技龙头企业的投资,同时加强了社会筹资。筹集的资金数额逐年大幅增加。

下一步,绿地将重点推进科技创新主题投资、重大资本运营项目和科技创新基金的建立。

大型消费部门包括三大行业:商业、酒店和医疗保健。

其中,商贸布局向全国延伸,上半年Xi、天津两个贸易港口相继建成。此外,4家新的通用超市已经开业,使总数达到64家。

在酒店旅游方面,12家海外酒店将扩大管理产出。控股SAIC CITS,优化业务结构和管理结构,促进旅游业发展;与汉诺威建立合资展览公司,促进会展业发展;发布了四个品牌的长期租赁公寓。

上半年,医疗保健行业成功收购贵州药材,探索“保健谷”等“房地产+医疗保健”新形式。

在科技创新产业方面,重点关注以大数据、云计算、人工智能、物联网、移动互联网等为代表的尖端科技投资领域。到目前为止,绿地已经聚集了神兰科技、程云国际、涂鸦智能、百财榜、瑞士五大“独角兽”,与“房地产+”行业体系高度协调,合作范围广泛空。

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