那些盖房子、开银行和从事人工智能的人不如那些做酱油的人!

▲米筐投资标识:米荒头子1未来百年内,吃、喝、散的企业将会很少,行业也会发生变化。

人们开门时做的七件事只会升级他们的产品,不会消失。

1982年,一名26岁的年轻人出任佛山珠江酱油厂副厂长,这是海天调味品行业的前身。

如今,刚过60岁的他身价超过500亿元,公司市值2860亿元,创造了34位亿万富翁。

传奇老板是海地叶巍董事长庞康。

“有人抽烟,会有海天。

“这是挂在海地官方网站上的一句话。

目前,海天的网络覆盖了中国100%的地级以上城市,中国90%的内陆省份销售额超过1亿元。

除了国内市场,海天还将其产品销往全球60多个国家和地区,这是中国人口密集地区的标准。

有时,当抱怨糟糕的经济形势、行业的快速变化和做生意的困难时,人们不妨想象有许多事情是可以不变的。

坚果卖家、芥末卖家、矿泉水卖家、马桶卖家...这些看似无关紧要的行业通常会产生数十亿美元。

在互联网和高科技繁荣的时代,太多的眼球被它们吸引,这不可避免地导致对基本消费行业的忽视。

此外,对于一个拥有14亿人口的市场来说,无论消费是升级还是降级,在不同的层次都有足够大的市场。

和酱油一样,一日三餐也可以使用,严格要求。

特别是,当经济形势恶化时,对基本消费的需求很强。

我记得一个刚刚进行股票投资的朋友曾经在一家互联网企业上花了很多钱,但是他没有提到他的名字。结果非常悲惨。

我还问为什么不考虑这些基本消费领域。他的答案很简单:它们不是未来。

抛开那个疯狂的投机想法,长期股价表现可以代表一个行业和一个企业被市场认可的程度。

自2014年上市以来,海天味觉的股价在五年内上涨了7倍,从13元涨到107元。

事实上,不仅海地,其他酱油销售商如恒顺醋业和何谦风味业也创下新高。

作为一家只做调味品的企业,海天美食行业的市场价值不仅超过碧桂园和恒大,还步英美烟草的后尘。

我想知道李彦宏是不是被泼了水后醒了。事实上,生活中最赚钱的房地产和银行的总收入和净利润都很高,一些重要指标远不如酱油。

例如,在过去十年中,股本回报率长期低于海地。此外,长期以来,海地的净利润增速一直高于房地产和银行。

从过去十年的平均净利润增长率来看,海地为23.2%;万科23.1%;投资促进率为18.6%。

卖酱油比盖房子好!卖酱油比开银行好!在人工智能中,卖酱油更好!这绝不是一句引人注目的话。

像海地人一样,它可以保持高性能增长,并拥有制胜武器。

对于消费行业来说,广告往往是促进营业收入和净利润增长的最大原因。

从财务结果来看,这也证实了这一点。

海地美食行业2018年的销售成本为22.36亿元,其中广告成本为5.06亿元,可以说是调味品行业最大的广告黄金拥有者。

该公司的广告主要是基于电视和网络媒体的综艺节目。

恒顺醋业、中聚高科技、佳佳食品和何谦香精业的销售费用分别为2.52亿元、4.31亿元、1.73亿元和2.16亿元。可以看出,海地的销售成本相当于这四者之和的2倍。

从销售费用率来看,同行的销售费用率分别为14.88%、11.3%、9.67%和20.48%。

与同龄人相比,海地人处于较低水平,只有13.71%。

显然,海地的广告费用已经被销售规模平均分摊。

这也是它的优点。

就市场份额而言,中国三大酱油公司占市场份额的27%,其中海天占18%,中聚高科技占5%,李金积占4%。

其他企业的比例仍然很小,不如海地家庭加起来的好,它们的市场发展空仍然很大。

当它有很高的市场份额时,就相当于为一个企业拥有一条护城河,它在上游和下游都有很强的议价能力。

海天调味品行业是调味品行业的龙头,上游行业主要是一些农作物。

大豆、糖和其他农产品是其产品的主要原料。它们的价格主要受市场供求和其他因素的影响。

从财务报告来看,直接材料占成本构成的87.41%。

从图2中的毛利率趋势来看,它间接显示了其在上游的强大议价能力。

2018年报告期内,本公司食品制造业务整体毛利率同比增长1.21个百分点,成本控制良好。

看看之前排名前五的供应商,这也是可以验证的。

五家供应商的总采购比例只有21%,而每家供应商的比例大多不到5%,这在一定程度上保证了供应的稳定,减少了对他们的过度依赖。

往下游看。

酱油行业的下游有三个渠道:餐饮渠道、家庭消费渠道和食品加工渠道。

三大渠道的优缺点不同:餐饮渠道特点:集中采购,消费粘性强,体积大而稳定,易防御,难攻击,显示出非常明显的先发优势;家庭频道主要是超市和便利店。消费者对广告、促销等反应敏感,相对容易发展,但稳定性不如餐饮渠道,竞争激烈。食品加工渠道也相对稳定,但由于下游客户分散,对调味品价格更加敏感,该渠道有许多劣质产品,生态环境不如餐饮渠道好。

三大渠道的优缺点不同:餐饮渠道特点:集中采购,消费粘性强,体积大而稳定,易防御,难攻击,显示出非常明显的先发优势;家庭频道主要是超市和便利店。消费者对广告、促销等反应敏感,相对容易发展,但稳定性不如餐饮渠道,竞争激烈。食品加工渠道也相对稳定,但由于下游客户分散,对调味品价格更加敏感,该渠道有许多劣质产品,生态环境不如餐饮渠道好。

根据欧睿国际(Euromonitor International)给出的数据,餐饮是调味品企业最大的销售渠道,占总销售额的45%,而家庭消费渠道和食品加工渠道分别占30%和25%。

从现在开始,海地人约占餐饮渠道收入的60%。相比之下,中聚高科技、何谦味觉产业和恒顺醋产业所占比例要小得多。

控制大部分餐饮渠道的能力足以证明其强大的下游议价能力。

海地风味业主应采用基于经销商的销售模式,并采用“交货前付款”的结算方式。

这是大多数消费行业的常见方式。

这不仅能有效保护公司充裕的现金流,还能防止坏账的发生。

从这些年的库存/预收款来看,该指数一直呈下降趋势,特别是2016年,预收款的增长速度将快于库存规模。

这种模式为公司的主要业务提供了大量的现金支持。

截至2019年第一季度末,公司预付账款12.95亿元,货币资金92.27亿元,交易性金融资产48.68亿元,现金及现金等价物合计145.96亿元,占总资产的72.18%。

这三种锋利的武器是大多数白马消费领袖的常见形式,也是他们的股票价格脱离独立市场的关键。

估价当每个人都在争论企业是否存在泡沫,是否值得时,事实上,市场已经在价值投资认知方面获得了很多价值。

最近,海地的股价涨得太高,是估值的50倍,让投资者对海地的方向产生分歧。

2019年,海天计划的目标是:营业收入197.6亿元,利润52.38亿元。

如果能够实现,以2019年净利润52.38亿英镑为基础,估值是当前价格108英镑的55.6倍,假设增加30%,相应估值为72.37倍。

是否存在泡沫真的很难说。a股投资者的热情总是会让人们大吃一惊。

然而,当股价上涨、长期估值上升速度超过净利润增长率时,一旦业绩放缓或低于预期,往往会导致崩盘。

被称为“香港茅台”的维塔国际(00345.hk)股价每周暴跌20%,这已经是最好的暗示。

永远不要忘记股票投资一直是一件反人类的事情。投资不可避免地会失去理性、不道德和上瘾。

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